【华创计算机】继续 CPU！Ag­e­nt 时代，CPU 重回 AI 系统价值中心 海光信息/中国长城/龙芯中科 etc 20260428

1️⃣ 背景：算力结构变化

进入 Ag­e­nt 时代，AI 从 "单次推理" 进化为 "持续工作流" ，CPU与GPU配比从训练期 1:8 逆转至 Ag­e­nt 1:1甚至更高——这不是线性增长，是指数级爆发。

底层逻辑在于：CPU 从"数据搬运工"升级为整个AI系统 "控制平面" ，承担编排、工具调用、状态管理三大核心职能。范式转移下，CPU 正从成本中心变为价值中心，这是产业级别地位重构。

2️⃣ 标的：核心龙头推荐

① 【海光信息】国产CPU+DCU 唯一，生态壁垒价值重估

国内稀缺c86架构CPU量产厂商，深度受益于数据中心CPU需求爆发与国产替代双主线。公司作为当前国产c86上市唯一标的，享受稀缺性溢价与AI基础设施控制平面需求双重拉动

② 【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利

飞腾为国内ARM服务器CPU核心厂商，公司作为飞腾重要股东，直接享受AI基建"控制平面"需求爆发红利；ARM架构在特定智能体编排场景中具备能效优势

③ 【龙芯中科】自主架构稀缺性溢价，国产特种双轮驱动

自主Lo­o­n­g­A­r­ch指令集，自主可控程度最高。在CPU战略地位系统性提升背景下，国产稀缺性溢价显著放大。特种行业与自主可控市场双轮驱动，受益国产AI底座建设加速。