央行原统计司司长盛松成：面对市场预期下行，做好资产价格再次大幅下降的准备

央行调查统计司原司长盛松成最新署名文章，释放了分量极重的楼市风险预警。这位执掌过全国金融与地产核心数据的前官员，并非刻意唱空，而是基于宏观数据给出清醒提醒：市场预期一旦持续走弱，需高度警惕合成谬误引发的踩踏效应，做好资产价格再度大幅下行的准备。

所谓合成谬误，直白来说就是个体理性酿成集体灾难。房企为偿债大幅降价甩卖资产，同行被迫跟风降价求生，全行业陷入低价内卷，最终资产价格暴跌、市场流动性枯竭，形成越降价越卖不动、越卖不动越降价的死循环。这并非理论推演，而是当下楼市的现实写照：2025年70城房价同比仍处下行区间，重点城市二手房挂牌量突破920万套，多城去化周期超24个月。中部某省会房企尾盘降价30%，直接带动区域房价单周大跌12%，市场观望情绪反而愈发浓重。

当前楼市脆弱性拉满，踩踏风险一触即发。购房者信心指数长期低于荣枯线，70%以上城市供大于求；房企现金流紧绷，依旧靠降价换回款；天量二手房挂牌与新房降价形成共振，极易触发价格快速下探。而负反馈一旦成型，会引发资产缩水、信贷收紧、消费下滑连锁反应，房价深度下探还会推高银行不良率，拖累关联60多个行业的实体经济，普通家庭则可能面临房屋负资产、置换链条卡死的困境。

盛松成的核心观点，绝非看空楼市，而是反对无序出清。房地产风险已与地方债务、金融风险深度交织，是经济重点领域风险核心。行业可以挤泡沫、去杠杆，但绝不能以集体踩踏的方式硬着陆，稳住预期、切断负反馈链条，才是化解风险的关键。

中国房地产已告别总量短缺时代，人均住房面积超40平方米，行业重心从“够不够”转向“好不好”，构建新发展模式的前提是稳市场，以时间换空间修复资产负债表。

对普通人而言，别小看集体非理性的破坏力，跟风降价抛售往往会砸在最低点。不必盲目恐慌，但要重视权威风险提示，不赌极端反弹；远离人口流出、高库存的弱势区域房产，避开流动性枯竭的标的；守住现金流是第一要务，自住可按需入手，投资务必慎之又慎。

楼市不会只涨不跌，也不会无休止下跌。盛松成的警告，是提醒我们避开无序下跌的系统性风险。行业要有序出清，政策要稳预期守底线，普通人则要保持理性，不跟风、不冒进，守住自身资产安全底线。