周观点：通胀&AI电源加速进行时【东北计算机】0524

1️⃣VR200对PCB和存储需求量进一步放大，叠加我们持续更新的PCB上游材料持续修正（详细参考我们此前更新），PCB上游景气度持续，同时关注新方向比如PCB油墨等；2️⃣存储推理时代的核心，有望复刻下一轮GPU行情，第一轮是价格传导，第二轮回归需求本质；同时关注两存上市带来的国产链机遇；3️⃣继续看好SST，电源重新定义AI时代，HVDC→SST价值量跃升，看好SST和SST产业链，同时关注电容通胀可能性；

通胀链：1.存储：大普微（5000e）、海外原厂、雅克科技等2.PCB上游：凌玮科技、德福科技（关注客户进展）、东材科技、宏和科技、 圣泉集团、呈和科技、同宇新材、瑞丰高材、聚杰微纤（联系岚琪）关注外溢pcb油墨，容大感光3.光上游&OCS：唯科科技、海泰新光、 杰普特4.算力租赁：盈峰环境、利通电子等（联系思琪）

0～1产业链液冷&电源：电源：京泉华、海伦哲海外：远东股份、飞龙股份；国内：思泉新材；其他：华塑科技、江南新材、华光新材

扩产链（部分与半导体重合）1.自动化设备&光设备：联讯仪器（3000e）、锐翔智能、 博众精工2.芯片测试：利扬芯片3.PCB设备&耗材：三孚新科、 东威科技、中钨高新、新锐股份、鼎泰高科、四方达4.半导体设备&测试设备：华源控股、 狮头股份

国产链海光信息、禾盛新材、 华正新材、中科曙光、智谱、minimax、真爱美家