【至少7家净利增长超10倍！供需格局改善 锂电产业链业绩高增 不同环节盈利情况仍存温差】A股一季报披露接近尾声。据记者不完全统计，截至4月29日， 已披露年报的锂电产业链上市公司中，已有至少7家净利润增长超10倍，分别遍布于锂盐锂矿、电解液、铜箔、正极材料等领域。当前，锂电行业正处于自去年下半年开始的第三轮价格波动周期。2025年下半年以来，下游锂电池尤其是储能电池需求爆发，叠加供给增长滞后的双重影响下，锂电行业逐渐呈现出上行周期态势。

无论是上游的锂盐锂矿，还是中游的电解液、铜箔、正极材料，行业上行周期下的“量价齐升”，是一季度业绩高增的共同逻辑。不过，若将视线放宽至整个锂电产业链，会发现不同环节的盈利情况仍存温差。甚至同一环节内部，企业间的表现也存在分化。行业产能过剩的余波，仍在持续影响着部分企业的盈利空间。真锂研究创始人墨柯曾介绍称，电池产业链本轮涨价的传导路径，与上一轮周期类似，遵循着分阶段演进的节奏：核心原材料碳酸锂率先涨价；小众关键材料如六氟磷酸锂、VC添加剂等跟进上涨；直接使用锂的电解液、正极材料等开始涨价；隔膜、负极材料等与锂无直接关系的环节价格上扬；最终成本压力传导至下游，电池产品涨价。

展望后市，据Mysteel新能源分析，2026年全球锂资源供需紧平衡，价格中枢预计在15万元/吨。长期看，资源开发壁垒与政策成本上移将支撑锂价处于较历史水平更高的区间。墨柯则认为，一直到今年三季度，碳酸锂价格整体仍将呈现上涨态势，甚至可能突破20万元关口。其同时指出，中长期看，仍需关注下游需求，尤其是储能需求的持续性。墨柯称，当前储能电池市场需求远不及生产旺盛。储能市场增速快，储能电池供给增速更快。叠加业内企业持续加速扩产，将导致储能新一轮产能过剩，“到今年年底或者四季度，小拐点就有可能会到来。”墨柯说。（界面）