北方稀土2026年一季报核心总结

业绩翻倍、主业强劲、价量齐升，稀土龙头高景气兑现，

一、核心财务（同比）

- 营收118.59亿元，+27.69%
- 归母净利润9.18亿元，+113.12%
- 扣非净利润8.83亿元，+103.21%
- 每股收益0.25元，+113.18%
- 经营现金流-2.72亿元，-166.27%

二、业绩爆发核心原因

1. 稀土产品涨价：镨钕等主流产品均价同比大幅上涨，毛利显著提升
2. 下游需求旺盛：永磁、新能源、风电等需求走强，量价齐升
3. 经营效率提升：产能释放、降本增效、营销优化
4. 盈利质量极高：扣非增速接近归母，完全靠主业驱动，非经常性损益占比很小

三、关键亮点

- 订单与预收饱满：合同负债12.61亿元，同比+128%，后续增长有保障
- 产能与项目推进：绿色冶炼、磁材合金、金属产能扩产落地，中长期增长明确
- 研发与专利：新增专利38件，固态储氢、稀土功能材料等新品投放
- 股东结构：包钢集团控股38.03%，机构、牛散、北向资金扎堆持仓

四、主要风险/瑕疵

- 经营现金流为负：主要因税费大增、预付采购款增加，属短期阶段性压力
- 应收账款、短期借款上升：需关注回款与资金成本
- 稀土价格波动、行业政策配额变化会影响业绩

五、一句话总评

业绩翻倍、主业扎实、高景气确认，是一份高质量高增长季报；现金流短暂转负不影响中期逻辑，稀土龙头向上趋势明确。

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