A股震荡不止，制度升级却遇资金退潮，市场在等谁先开口

这周A股走势像坐过山车，前面三天连续上涨，到周四突然转向，周五直接跌破5日线，结束了从4月8号开始的上升趋势，大多数股票都在下跌，市场情绪比较低迷，只有游资还在持续买入，基金方面表现分化，主动型基金在减仓，指数基金却在加仓，资金明显分成了两派。



4月26号，沪深交易所发布了新的交易规则，7月6号开始实施，最实用的一条是收盘后30分钟还能按当天收盘价买卖股票和ETF，以前这个做法只在科创板实行，现在扩展到整个市场，这对机构调整仓位比较方便，不用挤在最后几分钟急着下单，ST股的涨跌幅也统一设为10%，不再给予特殊安排，退市风险可以更早体现在价格中，还有基金的收盘价，以后改用集合竞价方式确定，不再依靠加权平均计算，能够避免收盘时价格被大额订单影响，创业板大宗交易也有变化，申报后立即确认成交，不必等到盘后处理，大资金买卖的成本因此降低。



这些调整是为了稳定市场，不是为了抬高股价，而是减少开盘和收盘时段的操纵行为，监管层没有投入新资金，只是想让现有资金流动更顺畅，但当前市场的根本问题在于资金总量减少，而不是流程是否顺畅。



4月27号央行做了4000亿中期借贷便利操作，但有6000亿到期，导致净回笼2000亿资金，这是连续13个月加量续做后首次转为收缩操作，再加上从3月起央行通过买断式逆回购又回笼了7000亿流动性，仅4月份就净抽走6000亿，规模比3月翻了一倍，央行之所以加快收紧，是因为当前经济出现偏热迹象，2月居民消费价格指数同比上涨1.3%，创下去年以来新高，3月涨幅仍在1%附近波动，一季度国内生产总值增速回到5%，政策重心正从保增长转向防过热，意味着流动性宽松阶段逐步结束。

过去八个月A股能够上涨,靠的就是资金充裕,现在资金开始撤离,市场立刻显露出脱水的迹象,这不是外资流出,而是内部资金先收缩了。



外头情况不太平，美伊在巴基斯坦悄悄谈了一轮，没公布结果，油价先跳了水，WTI周五跌了百分之一点三四，美股自己也矛盾，纳指和标普创出新高，道指却显得疲软，消费者信心指数掉到四十九点八，创下历史最低，通胀压力已经压到老百姓钱包上了，中美股市现在都面临同一个困局，经济回暖、物价抬头、货币收紧，三股力量一起拉扯，A股更弱，是因为我们的流动性收缩来得更早、更狠。

制度确实在升级，比如收盘机制、ST规则、大宗交易流程，这些都能降低摩擦成本，但市场现在卡住的不是怎么交易，而是有没有人愿意进场交易，新规再好，没人拿钱进来，也撑不起行情，机构看得懂规则，却看不清后面还有没有增量资金。



如果经济增长势头不稳定，或者物价持续上涨，中央银行可能进一步收紧货币政策，到时候股票市场会面临资金紧张的局面，这反映的是资金供应问题，不是技术层面的困难。

有人认为调整规则是为牛市做准备，我却认为这更像是在震荡市场中做修补，修补得再仔细，基础不够牢固，一阵风来还是会摇晃，市场现在等待一个明确信号，看经济是否真正稳定还是暂时喘息，这个问题的答案需要等到下个月的数据出来才能知道。