山煤国际一季报炸裂！营收49.68亿增长30.02%，净利4.29亿暴增68.10%！ 4月23日晚间，公司正式披露2026年第一季度报告。利润总额10.14亿元，同比增长50.55%；扣非净利润预计同步高增；经营活动现金流净额11.42亿元，同比暴增200.37%。公司煤炭生产业务毛利率长期维持在50%以上，在煤企中属第一梯队。

利润增速远超营收，现金流暴增两倍——这份成绩单的含金量在于“量价齐升+成本管控”的同步兑现！ 一季度煤炭行业整体回暖，叠加公司在冶金煤、动力煤等产品结构上的持续优化，吨煤销售价格同比上行。值得注意的是，此前2025年受煤价下行影响，公司全年营收及利润同比均出现下滑；进入2026年Q1，受益于一季度GDP同比增长5.0%、工业生产恢复加快，煤炭需求端明显改善。公司高质量自产煤的优势在涨价周期中进一步放大，盈利能力显著释放。经营活动现金流净额11.42亿元，同比大增200.37%，印证了公司扎实的回款能力和现金造血功底。

对公司而言，“自产煤高毛利+贸易煤控风险”的双轮驱动格局正在强化！ 公司自产煤业务毛利率在2023年曾达58.85%，在上市煤企中名列前茅；贸易煤业务则以低毛利的规模效应锁定渠道优势。在行业景气度回暖、公司现金流大幅改善的背景下，后续季度业绩弹性值得期待。多家机构预计2026年全年净利润有望显著修复。4.29亿净利是“现在时”，现金流暴增与行业景气度共振才是“将来时”！