【投资者日记】2026年4月23日（周四），财经 ，股市 ，A股 ，a股 ,把义乌发展经验进一步总结好运用好

作者：戴斌，广东省青联常委（教育界别秘书长），中宜教育教学总监，格兰堂科技CEO，《学习时代》app（中宜学习小程序）独家授课名师。

【日记正文部分】

（一）关于大盘指数的分析，今天日记就不谈了，大家可以报读技术分析实战班和经济素养班，会有很深入的分析。每天的投资者日记，大概包含10%左右的研发内容，收费的课程的研发和信息量大概是投资者日记信息量的10倍左右，另外比较要害的信息面，也是在经济素养班、政治素养和技术分析实战班里面和大家汇报。今天的走势，其实说实话，本质是，现在的全球市场正处于一个非常拧巴的状态——地缘政治推着通胀往上走，美联储压着利率不让下，两边一夹，风险资产就被挤在中间喘不过气。但主力多头的做多意愿还在，所以走势比较拧巴，大致就是这样的状态，细节要害在课程里和大家汇报。

（二）今天美元指数还在98.6附近晃悠，不算特别高，但架不住市场预期在往鹰派转。美联储主席提名人沃什前两天在参议院听证会上放话了，说如果让他上台，美联储要搞"强力改革"，而且利率工具是对抗通胀的首选。这话听着挺硬气，但市场解读起来就复杂了——一方面，沃什强调会独立于白宫做决策，不会因为特朗普的压力就轻易降息，这算是给市场吃了颗定心丸，美元和美债的恐慌情绪稍微缓了缓；但另一方面，"强力改革"这四个字让人心里发毛，谁知道他要改啥？改组织架构？改政策框架？还是改通胀目标？不确定性本身就是市场的敌人。

（三）更关键的是，鲍威尔的主席任期5月15日就结束了，现在到那时候还有不到一个月，这是美联储权力交接的敏感期。历史上看，美联储换帅前后的市场波动都会放大，因为交易员要重新定价政策预期。现在的悬念是：沃什如果顺利接班，他是会延续鲍威尔的路径（先观望、后行动），还是会一上来就亮肌肉（比如暗示提前加息）？从听证会的表态看，后者的概率不小。

（四）黄金这波是从年初接近5000美元的高台上摔下来的，当时市场逻辑彻底变了——以前大家说"乱世买黄金"，结果中东真打起来了，黄金不涨反跌，因为美联储的鹰派信号太强，高利率环境下持有黄金的机会成本飙升，资金都跑去买美债赚利息了。这种"避险资产不避险"的现象，本质上是对黄金定价逻辑的一次信仰危机。另外，还有个长期隐患：今年全球央行购金量同比骤降80%，波兰、俄罗斯等国甚至开始卖黄金了。以前央行买盘是黄金的"压舱石"，现在这块石头松动了，黄金的长期支撑逻辑就被削弱了。

（五）白银的情况比较复杂。它既有贵金属属性，又有工业属性，现在两头不讨好——作为贵金属，它跟着黄金受利率压制；作为工业金属，全球经济放缓又打压需求。高波动率说明资金在里面对赌很激烈，散户进去容易被来回打脸。

（六）霍尔木兹海峡这地方，说它是全球能源的"咽喉"一点不过分。每天约2100万桶原油从这里经过，占全球海运石油贸易的三分之一。海峡一封，波斯湾里的油轮出不来，全球供应瞬间紧张。更麻烦的是，这不是短期能解决的问题——美伊临时停火协议4月22日到期后，双方一个比一个嘴硬：特朗普放话"极不可能"延长停火，伊朗则表示暂无第二轮谈判计划。这意味着短期内看不到缓和迹象，油价的地缘风险溢价还会维持在高位。

（七）但原油的赌博者们，在这里有个巨大的风险点：如果美伊突然达成某种临时协议，或者霍尔木兹海峡部分恢复通行，油价可能瞬间暴跌10-15美元。毕竟现在的油价已经包含了很高的地缘溢价，一旦风险缓和，溢价就会快速消退。所以操作上，多单要设好止损，空单要等待明确信号，不要赌方向。

（八）外汇市场的情况是，美元的微妙平衡与人民币的被动贬值。今天人民币兑美元中间价轻微下调，下调幅度不大，但方向很重要——说明央行允许人民币适度贬值，以对冲美元的强势。美元指数现在在98.6附近，不算极端高位，但市场预期在往鹰派转。沃什的听证会表态、中东局势推升的通胀预期、以及欧洲经济的疲软（德国刚把2026年GDP增长预期下调到0.5%），都在给美元提供支撑。对新兴市场货币来说，这是个压力测试——美元走强，资金就会回流美国，新兴市场面临资本外流和资产贬值的双重打击。人民币汇率的微妙之处在于：贬多了怕资本外流，升多了怕出口受损。6.85-6.90这个区间，可能是近期的波动中枢。对A股来说，人民币贬值利好出口型企业（纺织、家电、机械），利空进口依赖型企业（航空、造纸、部分化工）。如果人民币持续贬值，北向资金的流向也会受影响——毕竟外资拿着美元进来，换成人民币买股票，如果人民币一直贬，等于还没买就先亏了汇率差。

（九）大宗商品现在呈现剧烈分化的格局，核心矛盾是"能源危机"与"需求萎缩"的拉锯。能源类商品（原油、天然气）因为中东局势而强势，但工业金属（铜、铝、锌）因为全球经济增速放缓而承压。从国内期货市场推演，化工品（PTA、甲醇、沥青）应该跟随原油走强，但黑色系（螺纹钢、铁矿石、焦炭）可能还在震荡筑底，因为国内房地产市场复苏缓慢，基建投资虽然发力但传导到上游需要时间。农产品（豆粕、玉米、白糖）可能受天气因素和全球供应链扰动影响，波动加大。这种结构性分化下，做多能源、做空工业金属的配对交易可能是近期的主流策略。但操作上要注意，配对交易不是无风险套利，如果全球经济突然复苏（比如中国出台强刺激政策），工业金属可能快速反弹，能源反而因为地缘缓和而回调，两边打脸的风险是存在的。

（十）数字货币这块，，比特币和以太坊近期大概率还是震荡偏弱。为啥？因为美联储的鹰派立场对风险资产是全面压制。3月美联储议息会议后，市场定价的是"滞胀"预期下的美元流动性冲击——股跌、债跌、黄金跌，美元指数涨，现金为王。数字货币作为风险资产的最末端，对流动性收紧最敏感，所以跌幅可能更大。影响因素方面，短期看美联储政策，中期看监管态度，长期看机构adoption。美国SEC对加密货币的监管态度、比特币ETF的资金流向、以及全球主要经济体的数字货币政策，都是关键变量。

（十一）值得关注的新闻，大致有以下角度：

（1）美联储主席提名人沃什的听证会信号。 这条新闻我在前面已经分析过了，但值得再强调一遍。沃什的表态意味着美联储的政策独立性有望保持，不会因为特朗普的政治压力而轻易降息。这对市场来说是短期利好（独立性保障），但中期是变数（改革方向不明）。更关键的是，5月15日鲍威尔任期结束后，美联储将进入"沃什时代"，市场的定价逻辑可能要重新调整。如果沃什一上来就亮鹰派肌肉，风险资产可能再遭重击。

（2）美伊停火协议到期，双方"出尔反尔"。 4月22日美伊临时停火协议到期后，特朗普放话"极不可能"延长，伊朗则表示暂无第二轮谈判计划。这意味着中东局势短期内看不到缓和迹象，霍尔木兹海峡的封锁可能持续。对全球能源市场来说，这是持续的高压状态；对全球通胀来说，油价高企会传导到运输、化工、农产品等各个环节，形成成本推动型通胀。对美联储来说，这增加了"滞胀"风险——经济下行但通胀上行，政策空间被压缩。所以这条新闻是全局性的利空，影响会层层传导。

（3）德国经济部下调2026年GDP增长预期至0.5%并上调通胀预期。 欧洲经济火车头德国都这样了，说明全球经济复苏乏力。欧洲需求不振，对中国出口是利空；但欧洲通胀上调，可能迫使欧洲央行维持高利率，欧元走弱，美元相对走强，这又间接压制了人民币和新兴市场货币。全球经济的"比烂"格局下，相对收益变得很重要——A股虽然也有问题，但如果全球都差，资金的配置选择就有限了。

（4）科威特石油公司宣布不可抗力。 因为霍尔木兹海峡封锁，科威特石油公司宣布对原油及精炼产品的运输采取不可抗力措施。这是海湾国家首次公开承认封锁对石油出口的实质性影响，说明局势比市场预期的更严重。如果更多海湾国家跟进，全球石油供应缺口可能扩大，油价的地缘溢价还会上升。

以上就是2026年4月23日周四的投资者日记，谢谢大家的支持和认可，祝大家工作顺利，家庭幸福安康！加油！