猪的大周期要来了！拐点已至！
化工文章有点难产，过几天发，今天先写写养猪。养猪行业的大周期要来了。因为这轮猪周期，着实是不一般的惨……如果只是猪价跌一点，行业其实早就见怪不怪了。可问题在于，这次几乎所有指标都说：这轮下行，打得很深，打得很久……农业农村部4月第1周监测数据显示，全国生猪平均价格已经跌到10.40元/公斤，而且30个监测省份全部下跌。
国家统计局公布的3月下旬外三元生猪价格更低，已经到了9.5元/公斤，较3月中旬再跌5.9%。
到了4月8日，市场监测口径下，全国外三元生猪均价大约又滑到9.49元/公斤。
为什么会这样？因为猪企养的猪实在是太多了。3月样本企业生猪出栏量环比大增30%，同比增长17%，而全国生猪交易均重达到125.6公斤，处在过去五年的高位。甚至这次不仅猪多，而且还是重猪多。啥是重猪？字面意思，很重的猪……所以市场上的猪不只是数量多，单头还更重，肉也更多。
前面很多养殖场想压栏等价，结果越压越重，越重越难卖，最后只能一边亏钱一边往外出。这还没完。正常来说，肥猪亏钱，仔猪还能撑一撑；但这次很多时候连仔猪也开始亏。3到4月本来是传统补栏旺季，可现在7公斤仔猪价格却跌破了大约280元/头的成本线，部分区域甚至跌到190到220元/头。
贼扎心，因为它说明养殖户不是不想赚钱，而是对未来已经没那么愿意下注了，绝望了啊！连仔猪都卖不出好价，意味着母猪的价值也开始缩水，行业预期明显变冷！惨到啥程度？目前行业普遍处在深亏区间，自繁自养头均亏损大概250到300元，有的测算口径甚至更深。比如有的机构就显示，3月初自繁自养头均亏损约176.34元，外购仔猪养殖也亏了87.42元；而若按更完整成本口径去算，行业单头亏损甚至可达到几百元。也就是说，这不是赚多赚少的问题，而是扎扎实实地卖一头亏一头！再看消费端，也帮不上太多忙。国家统计局数据显示，2026年2月猪肉价格同比下降8.6%，拖累了CPI；从3月中旬到3月下旬，生猪外三元价格从10.1元/公斤跌到9.5元/公斤，市场在消费淡季里缺少足够承接。供给很猛，需求又不旺，价格自然一路被压着走。所以，如果只看眼前，这轮猪周期确实很惨，几乎每个环节都在互相拖后腿。
但周期的有意思之处，恰恰就在这里。因为每一轮真正的大机会，往往都不是在行业光鲜的时候出现，而是在全行业都觉得太难了、太疼了、惨的不得了的时候，才开始慢慢酝酿。
现在回头看生猪板块，最重要的变化，不是猪价明天能不能反弹几毛钱，而是行业终于开始出现“真去产能”的迹象了。为什么是真去产能？因为前些年喊了太多次了，每次都奈何不了猪企们效率进步太快。
第一个信号，是母猪真的在减，而且不是嘴上减。大型规模场能繁母猪存栏环比下降1%，下降速度已经超过中型场。这件事为什么重要？因为大企业一般最能扛，也最不容易轻易掉头。
一旦连大场都开始认真减母猪，说明行业不是象征性收缩，而是真觉得后面不能再按原来的节奏养了。这比喊啥都强！第二个信号，是政策开始明显转向“稳节奏、促出清”。3月20日，我们明确表示生猪价格已进入过度下跌一级预警区间，并且已经开始中央冻猪肉储备收储，要求企业有序调减能繁母猪存栏量、合理控制生猪出栏量。
这种表态，至少说明主管部门已经不再只是看着行业自己熬，而是开始从收储、调控、产能管理几个方向一起出手了。第三个信号，是调控框架本身越来越清晰。农业农村部此前修订的《生猪产能调控实施方案》已经把能繁母猪正常保有量目标定在3900万头左右，绿色区间是92%到105%。这套框架的意思很明确，让行业尽量避免过度扩张、过度下跌。
今年市场又不断传出头部企业备案制、反内卷式扩产这些政策信号，也是在把行业从粗放扩张拉回更讲秩序的阶段。第四个信号，是龙头企业自己也开始动手了！4月初A股生猪养殖板块之所以一度明显走强，一个重要原因就是市场看到了龙头的实际动作。比如温氏提出年供应500万头鲜乳猪：
核心目的是降低出栏体重、缓解过剩压力；牧原此前也提到，能繁母猪已经较高点明显调减。还有新希望、唐人神、东瑞等企业，都在表态会根据政策和市场变化科学调整经营节奏。你可以理解成，这一轮不只是政策想让行业收，企业自己也知道不能再硬顶了啊！这几个信号合在一起，未必意味着猪价明天就会V形反转，也不意味着板块马上一路狂飙，但至少说明，行业已经从单纯承压，走到开始修正的阶段了。最糟糕的时刻，往往不是价格最低的那一天，而是所有人都还在拼命扩、拼命扛、拼命赌的时候。现在反而是扩张在放慢，去产能在加速，政策在纠偏，龙头在收手，这就越来越像触底回升前夕该有的样子。很多人做周期，总喜欢等数据全面好看了、价格已经涨起来了、情绪也暖起来了，才觉得安全。但问题是，等你觉得安全的时候，很多便宜货往往已经不便宜了。真正出现机会的时间，常常就是最差、最乱、最不舒服的时候。因为周期的本质，从来不是在最好时追热闹，而是在最差时判断变化。现在的生猪行业，当然还没到可以高声宣布全面反转的时候，二季度大概率还要磨，价格也还会反复。
但越来越多的迹象表明，这一轮已经从单纯的下跌，走向了下跌之后的修复准备期。行业真的在减，政策真的在管，龙头真的在调。对周期投资来说，这就够重要了。因为周期里最值钱的，从来不是大家都看懂之后的那段上涨，而是最差的时候，少数人开始看见变化的那一刻……基金基金经济财经a股
